El mismo día en que el Gobierno, mediante Real Decreto-ley
6/2013, de 22 de marzo, aprobara la creación y constitución de una Comisión de seguimiento de instrumentos
híbridos de capital y deuda subordinada, como órgano encargado de dilucidar
si las reclamaciones de los inversores afectados por instrumentos híbridos de
capital y deuda subordinada de las entidades nacionalizadas podrán ser
sometidas a arbitraje, el Fondo de
Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) emitió un comunicado en el que se
diseña la hoja de ruta para la recapitalización del Grupo BFA-Bankia y fija los
recortes medios estimados que tendrán
que afrontar los inversores titulares de participaciones preferentes, deuda
subordinada perpetua y deuda subordinada con vencimiento, emitida por las
entidades actualmente participadas por el FROB (Nova Caixa Galicia Banco,
Catalunya Banc y BFA-Bankia).
Acciones, participaciones preferentes
y deuda subordinada de BFA-Bankia
El FROB en relación con la reestructuración de BFA-Bankia determina
que el proceso debe partir de una primera
absorción de costes o pérdidas por los actuales accionistas de la entidad
Bankia, antes de la entrada del nuevo capital, así como de una contribución a
esos costes de reestructuración por
parte de los tenedores de participaciones preferentes y deuda subordinada.
El primer punto, esto es, la absorción de las pérdidas por
los accionistas con la práctica totalidad de su participación accionarial se
llevará a cabo al realizarse una reducción
de capital con reducción del valor nominal de las acciones desde los 2 euros
actuales a la cifra de 1 céntimo de euro, a lo que se acompañará una
operación de agrupación de acciones (contrasplit)
para reducir el número de acciones en circulación en proporción de 100x1
para devolver el nominal de las acciones a 1 euro.
Con posterioridad, ya se inyectará capital en la entidad a
través de dos operaciones simultáneas:
a) Una primera
ampliación de capital con derecho de suscripción preferente por importe de
10.700 millones de euros, en la que la parte no cubierta por los actuales
accionistas de Bankia será en todo caso
suscrita por el FROB a través de la entidad BFA, participada de manera
íntegra por el Fondo, y a través de las obligaciones convertibles por idéntico
importe suscritas por BFA en el mes de diciembre de 2012. Con ello se garantiza
una entrada de capital por importe de 10.700 millones de euros.
b) Una segunda
ampliación de capital por importe aproximado de 4.840 millones de euros, y con
exclusión del derecho de suscripción preferente, para dar entrada en el
capital de Bankia a los tenedores de
participaciones preferentes y deuda subordinada del Grupo BFA-Bankia, que adquirirán
la condición de accionistas de Bankia. Con esta segunda entrada de capital la
suma final de capital derivado de la ejecución del Plan de Reestructuración
ascenderá a una cifra aproximada de 15.540 millones de euros.
En ambos casos, el
precio de suscripción de las acciones de Bankia será el mismo, el nominal
de aproximadamente 1 euro por acción más una prima de emisión que cubrirá el
valor negativo de 4.148 millones de euros entre el número final de acciones
nuevas, de modo que tanto el FROB como los tenedores de preferentes y
subordinadas asumirán las pérdidas en igualdad de condiciones.
La segunda ampliación de capital de 4.840 millones de euros
efectuada para dar entrada en el capital de Bankia a los tenedores de
instrumentos híbridos (participaciones preferentes y deuda subordinada)
supondrá que Bankia, obligatoriamente, deberá recomprar a sus titulares los instrumentos financieros con unos
descuentos sobre el valor nominal, que dependerán de la naturaleza del
instrumento y de las características y remuneración del mismo:
▪ En el caso de participaciones
preferentes el recorte medio será del 38%.
▪ En el caso de deuda
subordinada perpetua el recorte medio será del 36%.
▪ En el caso de deuda
subordinada con vencimiento el recorte medio será del 13%. Los tenedores tendrán la opción de canjear la deuda subordinada con vencimiento por acciones al precio
de suscripción antes indicado y previo el descuento correspondiente sobre el
nominal o canjearla por bonos o
depósitos bancarios con el mismo vencimiento y con un previo descuento
sobre el nominal del 1,5% por mes hasta la fecha de vencimiento de la emisión y
desde el 1 de diciembre de 2012.
Participaciones preferentes y
deuda subordinada de NCG Banco
Los tenedores de instrumentos financieros híbridos de Nova
Caixa Galicia Banco (NCG) sufrirán unos recortes medios estimados del 43% en el caso de participaciones
preferentes y del 41% en el caso de
deuda subordinada perpetua.
Para la deuda subordinada con vencimiento, los tenedores
tendrán la opción de canjearla, bien por acciones de NCG previo el descuento
correspondiente sobre el nominal, o por bonos o depósitos bancarios con el
mismo vencimiento y con un previo descuento sobre el nominal del 1,5% por mes
hasta la fecha de vencimiento de la emisión y desde el 1 de diciembre de 2012. Esta
operación supondrá un recorte medio
estimado para esta categoría de la deuda subordinada con vencimiento en un 22%.
Participaciones preferentes y
deuda subordinada de Catalunya Banc (CX)
El recorte medio estimado para los tenedores de participaciones preferentes será del 61%
y para los tenedores de deuda
subordinada perpetua del 40%.
En el caso de la deuda
subordinada con vencimiento, los tenedores tendrán la opción de canjearla,
bien por acciones de CX previo el descuento correspondiente sobre el nominal, o
por bonos o depósitos bancarios con el mismo vencimiento y con un previo
descuento sobre el nominal del 1,5% por mes hasta la fecha de vencimiento de la
emisión y desde el 1 de diciembre de 2012. Con ello se estima un recorte medio del 15% para esta
categoría de la deuda subordinada con vencimiento.
Participaciones preferentes y
deuda subordinada de Banco Gallego
En el caso de participaciones
preferentes de Banco Gallego se estima un recorte medio del 50% y para los titulares de deuda subordinada perpetua del 39%. En
el caso de la deuda subordinada con
vencimiento, los tenedores tendrán la opción de canjearla, bien por
acciones de Banco Gallego previo el descuento correspondiente sobre el nominal,
o por bonos o depósitos bancarios con el mismo vencimiento y con un previo
descuento sobre el nominal del 1,5% por mes hasta la fecha de vencimiento de la
emisión y desde el 1 de diciembre de 2012. Ello deja el recorte medio estimado
para esta categoría de la deuda subordinada con vencimiento en un 11%.
Mecanismo de liquidez para
titulares
En el caso Bankia el proceso de reestructuración supondrá
que los actuales titulares de participaciones preferentes y deuda subordinada
pasarán a convertirse en accionistas de Bankia, y que, en su momento, podrán
vender sus acciones en Bolsa. Sin embargo, los tenedores de preferentes y deuda
subordinada de Nova Caixa Galicia Banco, Catalunya Banc y Banco Gallego, además
de sufrir los recortes sobre el nominal de sus activos, vienen obligados, una
vez recomprados los instrumentos, a reinvertir el importe de la recompra en
acciones de la entidad, con el agravante de tratarse de acciones no cotizadas.
Por ello, para hacer frente a esta situación, mediante el
Real Decreto-ley 6/2013, de 22 de marzo, de protección a los titulares de
determinados productos de ahorro e inversión y otras medidas de carácter
financiero, se prevé que el Fondo de
Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito (FGD) pueda adquirir valores no
líquidos emitidos por entidades no cotizadas dotándolos de liquidez en
beneficio de los clientes minoristas de estas entidades, con el fin de
posibilitar la venta en condiciones de mercado de las acciones recibidas en los
canjes obligatorios.
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